¿Qué es la CAGR (Compound Annual Growth Rate)?
La CAGR (siglas inglesas de Compound Annual Growth Rate, o tasa de crecimiento anual compuesto) es el porcentaje al que habría crecido una inversión cada año si el crecimiento hubiera sido perfectamente constante. Es una métrica de retorno suavizada: ignora los altibajos de cada año intermedio y devuelve una única cifra comparable entre inversiones de distinta duración.
Si compras un activo por 10.000 € y al cabo de cinco años vale 16.000 €, la CAGR te dice a qué ritmo medio anual ha crecido tu dinero teniendo en cuenta el efecto del interés compuesto. Por eso es la métrica estándar para comparar fondos, carteras, inmuebles o cualquier inversión con valor inicial y valor final medibles en el tiempo.
Fórmula de la CAGR
La fórmula es directa y no requiere herramientas complejas para calcularla:
CAGR = (Valor final ÷ Valor inicial) 1/n − 1
Donde n es el número de años transcurridos entre el valor inicial y el valor final. El resultado se multiplica por 100 para expresarlo en porcentaje. La parte (Valor final ÷ Valor inicial) es el múltiplo total de crecimiento; al elevarlo a 1/n obtienes el factor anual; y al restarle 1 conviertes ese factor en una tasa de crecimiento.
Ejemplo paso a paso
Imagina que invertiste 25.000 € en un fondo indexado en enero de 2019 y que en enero de 2026 tu posición vale 42.000 €. Han pasado 7 años. Calculamos la CAGR:
Paso 1. Múltiplo de crecimiento: 42.000 ÷ 25.000 = 1,68
Paso 2. Factor anual: 1,68(1/7) = 1,0766
Paso 3. Tasa anual: 1,0766 − 1 = 0,0766
Resultado. CAGR = 7,66 % anual.
Es decir, tu inversión ha crecido como si cada año hubiera ganado un 7,66 % limpio. Es probable que algunos años ganara mucho más y otros mucho menos (o incluso perdiera), pero la CAGR suaviza esa volatilidad en un único número comparable.
CAGR frente a rentabilidad anual simple
Mucha gente confunde la CAGR con la rentabilidad anual simple, que se calcula dividiendo la ganancia total entre el número de años. Es un error común que distorsiona la comparación entre inversiones:
| Métrica | Cálculo | Resultado con el ejemplo |
|---|
| Rentabilidad total | (42.000 − 25.000) ÷ 25.000 | 68 % |
| Rentabilidad anual simple | 68 % ÷ 7 años | 9,71 % anual |
| CAGR | (42.000 ÷ 25.000)1/7 − 1 | 7,66 % anual |
La rentabilidad anual simple sobreestima el rendimiento porque ignora el efecto compuesto. La CAGR es la cifra real que deberías usar al comparar productos financieros.
Cuándo usar la CAGR
La CAGR es especialmente útil en los siguientes contextos:
- Comparar fondos de inversión de distinta antigüedad o estrategia, ya que normaliza la cifra a base anual independientemente del horizonte.
- Evaluar inversiones inmobiliarias a partir del precio de compra y el valor actual de tasación o de mercado, sin necesidad de modelar cada año intermedio.
- Proyectar el crecimiento de un negocio a partir de los ingresos o el EBITDA al inicio y al cierre de un período, en planes estratégicos y due diligence.
- Medir el crecimiento del patrimonio personal (net worth) a lo largo de varios años para evaluar la eficacia de la estrategia financiera familiar.
- Establecer objetivos de inversión realistas, fijando una CAGR objetivo y trabajando hacia atrás para calcular el capital final esperado.
Limitaciones de la CAGR
La CAGR es una métrica potente pero no exenta de limitaciones que conviene conocer antes de usarla como única referencia:
- Oculta la volatilidad. Dos inversiones con la misma CAGR pueden haber tenido recorridos muy distintos: una estable y otra con caídas profundas. Por eso conviene complementarla con métricas de riesgo como la desviación típica, la máxima caída (max drawdown) o el ratio de Sharpe.
- Solo refleja dos puntos en el tiempo. El valor inicial y el final. Si esos puntos coinciden con un mínimo o un máximo coyuntural, la cifra puede ser engañosa.
- No considera flujos intermedios. Si has hecho aportaciones o retiradas durante el período, la CAGR pura no las refleja. Para casos con flujos múltiples conviene usar la TIR (tasa interna de retorno) o la rentabilidad ponderada por dinero.
- Asume crecimiento exponencial. En realidad, los activos rara vez crecen así. La CAGR es una abstracción útil, no una descripción del recorrido real.
Preguntas frecuentes
¿La CAGR puede ser negativa?
Sí. Si el valor final es inferior al inicial, la CAGR es negativa y representa la tasa media anual de pérdida. Por ejemplo, si invertiste 10.000 € y al cabo de cinco años tu posición vale 8.000 €, la CAGR es de aproximadamente −4,36 % anual.
¿Qué CAGR se considera una buena rentabilidad?
Depende del activo y del contexto. Históricamente, una cartera diversificada en renta variable ha rondado un 7-10 % de CAGR a largo plazo. En renta fija, entre 2 % y 4 %. En inversión inmobiliaria varía mucho según ciudad y tipo de operación. La comparación relevante es siempre contra el índice de referencia del mismo tipo de activo y horizonte temporal.
¿Cómo se calcula la CAGR si el período no es un número entero de años?
Se usa el mismo denominador, pero expresado en fracción decimal. Por ejemplo, para 4 años y 6 meses se usa n = 4,5. La fórmula no cambia: CAGR = (Valor final ÷ Valor inicial)^(1/4,5) − 1.
¿La CAGR sirve para criptomonedas?
Matemáticamente sí, ya que solo necesita valor inicial y final. Pero es especialmente engañosa en activos muy volátiles: dos puntos en el tiempo pueden dar una CAGR brillante o desastrosa según el día concreto que elijas. En activos con esa volatilidad conviene complementarla siempre con métricas de riesgo y observar la CAGR en varias ventanas temporales distintas.
¿Es lo mismo CAGR que TAE?
No exactamente. La TAE (Tasa Anual Equivalente) se utiliza en productos bancarios para reflejar el coste o rendimiento real anualizado, incluyendo comisiones y periodicidad de capitalización. La CAGR es una medida descriptiva del crecimiento histórico de un valor entre dos puntos en el tiempo. Conceptualmente son hermanas, pero se aplican en contextos distintos.
¿Necesito Excel o herramientas avanzadas para calcular la CAGR?
No. Cualquier calculadora científica con función de potencia (la tecla xy) basta. Esta calculadora te lo resuelve directamente y además te muestra la proyección anual completa en el modo avanzado.
What is CAGR (Compound Annual Growth Rate)?
CAGR stands for Compound Annual Growth Rate. It tells you the steady annual rate at which an investment would have grown if growth had been perfectly constant. CAGR is a smoothed return metric: it ignores the ups and downs of each intermediate year and gives you a single number that's directly comparable across investments of different durations.
If you buy an asset for $10,000 and five years later it's worth $16,000, CAGR tells you the average annual rate at which your money compounded. That's why it's the standard metric to compare funds, portfolios, real estate or any investment where you have a measurable starting and ending value.
The CAGR formula
The formula is straightforward and doesn't require advanced tools to compute:
CAGR = (Ending value ÷ Beginning value) 1/n − 1
Where n is the number of years between the beginning and ending values. Multiply the result by 100 to get a percentage. The (Ending ÷ Beginning) part is the total growth multiple; raising it to 1/n gives you the annual factor; and subtracting 1 turns that factor into a growth rate.
Step-by-step example
Suppose you invested $25,000 in an index fund in January 2019 and your position is worth $42,000 in January 2026. Seven years have passed. Let's compute the CAGR:
Step 1. Growth multiple: 42,000 ÷ 25,000 = 1.68
Step 2. Annual factor: 1.68(1/7) = 1.0766
Step 3. Annual rate: 1.0766 − 1 = 0.0766
Result. CAGR = 7.66% per year.
That is: your investment grew as if each year it had earned a steady 7.66%. In reality some years probably earned much more and others much less (or even lost money), but CAGR smooths that volatility into a single comparable number.
CAGR vs simple annual return
A common mistake is confusing CAGR with simple annual return, which is just total gain divided by the number of years. This distorts comparisons between investments:
| Metric | Formula | Result for example |
|---|
| Total return | (42,000 − 25,000) ÷ 25,000 | 68% |
| Simple annual return | 68% ÷ 7 years | 9.71% per year |
| CAGR | (42,000 ÷ 25,000)1/7 − 1 | 7.66% per year |
Simple annual return overstates performance because it ignores compounding. CAGR is the real number you should use when comparing financial products.
When to use CAGR
CAGR is especially useful in these scenarios:
- Comparing mutual funds of different vintages or strategies, since it normalizes returns to an annual basis regardless of horizon.
- Evaluating real estate investments from purchase price to current appraised or market value, without modeling each intermediate year.
- Projecting business growth from revenue or EBITDA at start and end of a period, in strategic plans and due diligence work.
- Tracking personal net worth growth over several years to assess the effectiveness of a household financial strategy.
- Setting realistic investment targets by fixing a target CAGR and working backwards to compute the expected ending capital.
Limitations of CAGR
CAGR is a powerful metric but not without limitations worth knowing before relying on it alone:
- It hides volatility. Two investments with identical CAGR may have had very different paths: one steady, another with deep drawdowns. Always pair it with risk metrics like standard deviation, maximum drawdown or the Sharpe ratio.
- It reflects only two points in time. The start and the end. If those points happen to be at a market trough or peak, the figure can be misleading.
- It ignores intermediate cash flows. If you contributed or withdrew funds during the period, pure CAGR won't reflect those. For cases with multiple flows, use IRR (internal rate of return) or money-weighted return.
- It assumes exponential growth. In reality, assets rarely grow that way. CAGR is a useful abstraction, not a description of the actual path.
Frequently asked questions
Can CAGR be negative?
Yes. If the ending value is lower than the beginning value, CAGR is negative and represents the average annual rate of loss. For example, if you invested $10,000 and five years later it's worth $8,000, CAGR is roughly −4.36% per year.
What CAGR counts as a good return?
It depends on the asset and context. Historically, a diversified equity portfolio has delivered 7-10% CAGR long term. Bond portfolios, between 2% and 4%. Real estate investment varies a lot by location and deal type. The relevant comparison is always against the benchmark for the same asset class and time horizon.
How do I compute CAGR if the period isn't a whole number of years?
Use the same denominator but expressed as a decimal. For example, for 4 years and 6 months use n = 4.5. The formula doesn't change: CAGR = (Ending ÷ Beginning)^(1/4.5) − 1.
Does CAGR work for crypto?
Mathematically yes, since it only needs a beginning and ending value. But it's especially misleading for highly volatile assets: two points in time can give you a brilliant or disastrous CAGR depending on the exact day you pick. For volatile assets, always pair CAGR with risk metrics and look at it across multiple time windows.
Is CAGR the same as APR or APY?
Not exactly. APR (Annual Percentage Rate) and APY (Annual Percentage Yield) are used in banking products to reflect real annualized cost or yield, including fees and compounding frequency. CAGR is a descriptive measure of historical growth of a value between two points in time. They are conceptually related but apply in different contexts.
Do I need Excel or advanced tools to compute CAGR?
No. Any scientific calculator with a power function (the xy key) is enough. This calculator solves it for you directly, and the advanced mode also shows the full annual breakdown.
